[中性评级]商贸零售行业周报:腾讯入股永辉并增资云创 实现新零售下科技型企业

来源: www.wtianx.com 时间:2017-12-19 06:43

 
上周,中信商贸零售指数上涨2.73%,同期上证指数下跌0.73%,沪深300指数下跌0.56%,跑赢沪深300 指数3.29 个百分点。98 家样本公司中76家上涨,6 家停牌,16 家下跌。按照板块涨跌幅来看,商贸零售板块位列中信29 个一级行业的第4 名。从细分行业走势来看,本期中信百货指数下跌3.85 个基点,中信超市指数下跌4.79 个基点,中信连锁指数下跌2.30个基点,中信贸易指数下跌0.37 个基点。个股涨跌方面,除停牌股外,中百集团涨幅最大(+30.39%),位列涨幅榜首位,涨幅居前的包括新华都(+22.98%)、王府井(+14.95%)、天虹股份(+13.73%)、步步高(+13.39%)。板块排名靠后的个股主要有:新华锦(-4.11%)、宁波中百(-2.74%)、上海物贸(-2.50%)、东方创业(-1.85%)和浙江东方(-1.56%)。

板块估值方面,截至2017 年12 月15 日,中信商贸零售板块动态估值34.40X,相对沪深300 估值溢价率为146.24%,较上周末上涨6 个百分点。其中:1)中信百货板块动态估值为28.16X,相对沪深300 估值溢价率为101.61%,较上周末下跌8.82 个百分点;2)中信超市板块动态估值为62.96X,相对沪深300 估值溢价率为350.75%,较上周末下跌7.05 个百分点;3)中信连锁板块动态估值为40.90X,相对沪深300 估值溢价率为192.81%,较上周末下跌4.35 个百分点;4)中信贸易板块动态估值为27.66X,相对沪深300 估值溢价率为98.01%,较上周末下跌2.34 个百分点。

腾讯入股永辉并增资五创,实现新零售下科技型企业:12 月15 日永辉超市发布公告,公司实际控制人张轩松、张轩宁先生与腾讯签署《关于永辉超市股份有限公司之股份转让协议》,张轩松、张轩宁先生拟以8.81 元/股的价格分别转让2.31 亿股、2.48 亿股公司股份予腾讯,转让价款分别为20.31 亿元和21.84 亿元。上述转让股份合计占公司当前总股本的5%。此外腾讯还拟对公司控股子公司永辉五创科技有限公司进行增资,拟取得五创在该次增资完成后15%的股权。此举是对新零售竞争现状下线上线下融合所做出的战略布局。我们建议关注新零售价值龙头永辉超市,永辉的生鲜供应链能力和开店物业储备结合腾讯的技术能力和强大的线上流量必将产生“1+1>2”的效果。同时子公司永辉五创推出了新零售业态的超级物种,坪效达到了10W+,至今全国门店数已达22 家,腾讯的增资将使得永辉五创跃上更高的上升通道。

风险提示:经济低迷、电商对零售市场冲击加剧、终端需求不达预期。

□ .耿.祥.龙  .平.安.证.券.股.份.有.限.公.司

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